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新华报业网-新华日报    2017-12-16 18:50:53
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原标题:社科院专家:料美联储12月将加息,对中国市场影响不大

  中新经纬客户端10月30日电(罗琨)今年以来,市场普遍预期美联储将进行三次加息。前两次加息已经尘埃落定,12月份美联储是否会加息?加息对中国市场又有何影响?

在近期由中央结算公司举办的金融街十号论坛间隙,中国金融四十人论坛高级研究员、社科院世界经济与政治研究所研究员张斌向中新经纬客户端(微信公众号:jwview)表示,美联储12月料按照计划加息,但是对中国市场影响不会太大,同时他也认为中国央行不会跟进加息。

中国金融四十人论坛高级研究员、社科院世界经济与政治研究所研究员张斌。 主办方供图

美联储货币政策并非影响我国资本流动的关键

张斌认为,过去三年,我国经济领域面临的最大的外部冲击,就是持续大规模的资本流动。

他指出,在影响中国资本流动的因素中,短期资本流动与中美利差高度相关,即中美利差扩大(中国利率高于美国利率)会有更多资本流入,反之,利差收窄会导致资本流出。

根据张斌的研究,影响中美利差变化的主要因素并不是美联储的利率政策变化,而是来自我国银行间市场利率的变化。

他进一步表示,驱动国内市场利率变化的主要因素是工业品的价格波动。“国内的利率变化跟整个经济基本面的运行,特别是工业品的价格波动具有高度的相关性,而工业品的价格变化又与周期性行业(以房地产、汽车为代表)的波动有很高的一致性。”张斌说。

因此,张斌认为,影响我国资本流动的逻辑是,周期性行业的起伏变化带动工业品价格波动,进而影响中国市场利率变化,并影响中美利差,最终导致资本流动发生相应变化。

张斌强调称,并不是说美联储的货币政策对跨境资本流动没有影响,尤其对一些新兴经济体来说,美联储退出量化宽松会伴随着资本从新兴经济体流出。但对中国而言,由于中国的经济体量(特别是贸易体量)很大,使得国内因素对于资本流动的变化起到了更大的作用。

对外开放次序很重要

张斌认为,在经济领域尤其是金融领域应对外部冲击的最有效的“减震器”就是汇率形成机制的市场化,特别是对于大中型经济体来说,可通过汇率波动来释放和化解外部压力,要充分发挥市场对抗外部冲击的作用。

“如果汇率都不能浮动,不能够建立这个减震器,那么资本项目放开就是很危险的。”张斌向中新经纬客户端(微信公众号:jwview)强调,对外开放的次序是很重要的。

他主张,先形成市场化的汇率机制,然后再逐步开放资本项目。“如果汇率机制比较灵活就可以对抗外部冲击,这样资本流动放开的余地也会大一些。”张斌说。

此前,张斌曾与北京大学国家发展研究院副院长黄益平、中国社科院世界经济与政治研究所所长张宇燕、清华大学国家金融研究院院长朱民、中国金融四十人论坛高级研究员管涛、中国人民银行研究局局长徐忠和国际司司长朱隽等人一道作为课题组成员参与研究并发布了《2017·径山报告》。

这一报告主题为“积极、稳健地推进中国金融开放”,提出中国应进一步推进金融开放,短期内尽快解绑对金融机构对外开放的政策约束,中期则应着力促进境内外资本市场深度融合;对汇率形成机制改革,建议实施宽幅波动制度。(中新经纬APP)返回搜狐,查看更多

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